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有人问：你看好铜铝价格坚挺，为啥不去做多期货、非要买股票？结论：老木匠会买入并持有铜铝上市公司股票，但不会做多铜铝期货。
铜铝从2021年起高位维持够久，这些公司这些年都以相对高价卖产品，年报会非常好——即便价格小幅下跌（非趋势性），业绩也不受影响；而期货现在做多没有必胜确定性，可能原地波动甚至小跌。做空更难，比做多难一百倍，市场多数空头是"套保盘"（有实业背景），纯投机空单极难。别研究两天价格就敢做空。
铜的逻辑简单：2011年后勘探开发投资低迷，新增矿产极少，老矿山扩产为主，新大矿几乎没有。且矿石品位下降、开采深度增加→成本升→部分不合算就减产，要维持供给必须提价。
TC/RC（铜冶炼加工费）是照妖镜：矿紧时冶炼厂多、加工费被压低。去年 TC/RC 约80美元，今年降到十美元，一度出现负值（买矿不仅不能扣加工费还要倒贴）——说明矿太缺。但去年传导不顺：房地产低迷使大量废铜转做阳极板（与铜矿等效），废铜把精铜价格压住、精废价差缩小，利废企业改用精铜，废铜也被收去做阳极板，最后阳极板也紧了。叠加硫酸价高、副产黄金价高，冶炼厂还能撑。但库存（矿+废铜）都极低，明年若冶炼厂停产，才会真正传到铜价上涨。TC/RC 急剧下降往往是新一轮铜涨价的前奏。
铜的需求端：房地产低迷使建筑用铜下降，但新能源（分布式光伏/风电发电端、新能源车用电动机增量、电网配网改造用铜线）填补了空缺，且这是持续性增量。电动机还带永磁体→稀土重元素需求。特朗普制造业回流美国→设备投资+电网建设→对铜铝是巨大增量（"分家过日子得多备一套勺"）。
资源品警惕"星辰大海"叙事：九几年专家说石油40年枯竭，2008年高点又提，现在石油供过于求靠OPEC减产维持。锂年初暴涨后供大于求、萎靡至今（磷酸铁锂替代三元、产能狂扩）。任何时候提星辰大海都危险。
"会买的是徒弟，会卖的是师傅"是错的、大错特错。买才最重要——买这一刹那决定了赚还是亏。你亏钱是因为买错了（标的错或价格错），不是卖错。买对了一定赚钱，卖只决定赚多赚少。
别贪婪地要求卖在最高点。五块买七块卖赚40%够了，后来涨到九块与你无关；卖完变现金，下一步又是"买什么"的问题，没人规定卖了的票必须买回。钱没闲着（转去买别的），收益率看的是换仓后的标的。
巴菲特"买股票是买公司"对他成立——他是发股票的，买下整个公司能用账上现金（如中铁账上现金比市值多），还得进董事会。你散户买股票就是买股票：你连董事长都没见过，看的只是按规则披露的财报，公司知不知道你买它都不知道。
股票是公司所有权的一部分，平常由众人博弈定价。你可以分析基本面（股息率、每股盈余未来成长），但它仍不代表你"买了公司"——你每股对应的那块现金永远拿不到，得看分红和内部博弈。神酒账上那么多现金你每股能花着吗？对自己诚实，知道自己在市场上是"啥东西"再投资，别背谚语。
光上涨对你没意义——必须能预见且已下注的上涨才有意义。一年全仓赚20%就是牛人中的牛人；一支票涨100%你不敢重仓，屁用没有。银行定期5%你敢全存，因为确定性；股票拿不住是因为没确定性、在蒙。
"卖飞"不要紧，卖飞前那段是确定的（如某票4块到5.5满仓，确定性够）。专业投资者视踏空为更大风险，所以常在低点前就买。
防巨亏两法：①买得足够便宜（安全边际，参见塞斯·卡拉曼《安全边际》）；②分散投资。给亲属的小账户收益好是因为不用分散、不怕黑天鹅；自己的全部身家必须分散，否则一个归零就完了。"一支单调"是幸存者偏差，那是赌博不是职业投资。业余投资者（钱不涉身家）反而可适度集中，但原则：不急、不追高收益（高收益=高风险）、必分散。
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